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　　卓创资讯分析师李欢

　　【导语】2024年于今，热轧板卷阛阓基本呈现供强需弱的时局，到5月份，需求施展不足预期，供应则不竭保捏高位，在供应量与需求量变化标的相背的配景下，热轧板卷价钱承压较着，或仍存下行空间。

　　就卓创资讯统计近四年热轧板卷供需变动情况不错看出，近四年热轧板卷供应保捏逐年递加趋势，需求增速则相对冷静，2024年更是较2023年出现一定进度下滑，在供应保捏增多，而需求停步不前，以致一定进度下滑的配景下，阛阓供应与需求的差值——供需差逐渐扩大。具体数据来看，2024年1-5月，热轧板卷供需差基本保捏在1160-1390万吨以上水平。

　　为更好对比供需差变动与热轧板卷价钱的关系，卓创资讯引入供需差环比值的观点，通过对比供需差环比变动标的与热轧板卷价钱波动不错看出大无数时候，供需差的变动标的与热轧板卷价钱呈现负关系。由图2不错看出，当供需差环比为负值即供需差下降时，热轧板卷价钱时时出现飞腾行情，而当供需差环比增多即供需差扩大时，热轧板卷价钱重点时时出现下移。该关系之是以较为涌现，主要原因在于，当供需差收窄时，时时意味着阛阓供过于求的矛盾缓解，不管是需求好转照旧供应减量，皆很猛进度上缓解供需作用在价钱上的压力，从而带动市价飞腾；而当供需差扩大时，则意味着阛阓供过于求的矛盾升温，阛阓供多需少，则带动阛阓价钱下落。

　　由上文不错看出，阛阓供需关系将很猛进度决定热轧板卷价钱走势，5月份阛阓供需矛盾瞻望仍将处在偏高水平，就此不错瞻望，卷价仍存下落空间。

　　供应来看，由于热轧板卷月度入口量仅有5-8万吨水平，不足总供应量的1%，因此产量基本不错代表热轧板卷供应情况，就近四年月度产量变动情况来看，见图3，不错看出，热轧板卷产量基本呈现逐年递加气象，2024年月度产量启动于近四年上方。具体数据来看，2024年1-4月，热轧板卷月均产量在2559.66万吨，较2023年1-4月均产量增多12.27%。产量的增多带动阛阓供应保捏高位水平。

　　5月份产量情况来看，就卓创资讯统计，自年头于今，宇宙共有3条轧线投产，产能在1410万吨，且5月份新增产能还是一齐调试实现，庄新生产热轧板家具，新增产能的介入，无疑将带动热轧板卷产量不竭保捏高位水平。瞻望5月份，热轧板卷总产量有望达到2640万吨傍边，较4月环比增多2.89%。就此不错瞻望，5月供应端不竭保捏高压款式。

　　需求情况来看，就卓创资讯监测2021年于今热轧板卷月度需求变动情况来看，近四年需求变动相对松懈，2024年需求启动于近四年高位水平，具体数据来看，2024年1-4月热轧板卷月均需求量在2465.61万吨，较客岁月均需求量增多5.74%，而产量同比增幅则达到12.27%，供应增幅大于需求增幅，从而使得阛阓供过于求的矛盾捏续增多。5月份阛阓需求情况来看，跟着梅雨季节莅临，且参加传统需求淡季，热轧板卷需求或呈现减量趋势，瞻望5月热轧板卷需求量或将在2540万吨水平，较4月环比下降1.74%。

　　5月份热轧板卷阛阓供应增多，而需求减量，供应与需求变动标的各别，需求向左供应向右的相背走势将同期带动热轧板卷供需差扩大，就上文分析不错看出，供需差扩大后对价钱变成负响应作用，进而瞻望5月热轧板卷行情或仍存下落空间。接头到宏不雅音问的不细目性，跟着音问的开释，卷价或存在阶段性反弹的可能，但就全月价钱重点来看，主要驱登程分仍将积存在供需基本面，瞻望5月价钱重点或者率保捏下移趋势。

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包袱裁剪：李铁民